說(shuō)起內(nèi)部收益率，在我們了解了內(nèi)部收益率的相關(guān)含義和其計(jì)算公式之后，對(duì)于內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義有哪些表現(xiàn)，我們就一起跟隨開(kāi)心保專業(yè)理財(cái)編輯來(lái)了解一下吧！

內(nèi)部收益率 英文名稱：internal rate of return，IRR 指：投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值之和為項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率就是項(xiàng)目的內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率就是在考慮了時(shí)間價(jià)值的情況下，使一項(xiàng)投資在未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，剛好等于投資成本時(shí)的收益率，而不是你所想的“不論高低凈現(xiàn)值都是零，所以高低都無(wú)所謂”，這是一個(gè)本末倒置的想法了。因?yàn)橛?jì)算內(nèi)部收益率的前提本來(lái)就是使凈現(xiàn)值等于零。   說(shuō)得通俗點(diǎn),內(nèi)部收益率越高，說(shuō)明你投入的成本相對(duì)地少，但獲得的收益卻相對(duì)地多。比如A、 B兩項(xiàng)投資，成本都是10萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)期都是5年，A每年可獲凈現(xiàn)金流量3萬(wàn)，B可獲4萬(wàn)，通過(guò)計(jì)算，可以得出A的內(nèi)部收益率約等于15%，B的約等于28%，這些，其實(shí)通過(guò)年金現(xiàn)值系數(shù)表就可以看得出來(lái)的。

內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義

內(nèi)部收益率是項(xiàng)目投資決策的重要依據(jù)，內(nèi)部收益率的“內(nèi)部”說(shuō)明它只與項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量序列有關(guān)，與外界無(wú)關(guān)，不需要給定折現(xiàn)率。而且，內(nèi)部收益率作為一個(gè)無(wú)量綱的數(shù)字，便于不同規(guī)模項(xiàng)目的比較評(píng)判，所以在項(xiàng)目決策中一直深受青睞。

內(nèi)部收益率是指投資項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。它反映的是項(xiàng)目所占用資金的盈利能力，是考察項(xiàng)目盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)，其表達(dá)式為：

（1）式中：IRR為項(xiàng)目的內(nèi)部收益率；(CI－CO)t 為項(xiàng)目第t年的凈現(xiàn)金流量；CI為項(xiàng)目第t年的現(xiàn)金流入；CO 為項(xiàng)目第t年的現(xiàn)金流出；n 為項(xiàng)目的計(jì)算期,包括項(xiàng)目的建設(shè)期和生產(chǎn)期。

上面從定性和定量?jī)蓚€(gè)方面給出了內(nèi)部收益率的定義，目前這種定義是被大家廣泛接受的，下面根據(jù)以上定義對(duì)內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義進(jìn)行探討。

1）內(nèi)部收益率是投資項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資項(xiàng)目各期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和與期初投資額相等的折現(xiàn)率?？梢钥闯?，這里的折現(xiàn)率是現(xiàn)值的折現(xiàn)率，在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，考慮的是現(xiàn)值，以現(xiàn)值作為決策的依據(jù)。

2）內(nèi)部收益率是根據(jù)時(shí)間變化的未回收投資余額的折現(xiàn)率。這個(gè)折現(xiàn)率，在項(xiàng)目壽命期末，使最后的投資余額為零，即完全回收投資。除壽命期結(jié)束時(shí)正好全部回收投資外，其他年份均存在未回收的投資，在壽命期內(nèi)始終存在未回收的投資，因此，內(nèi)部收益率是留在項(xiàng)目?jī)?nèi)部尚未回收投資的收益率。項(xiàng)目的“償付能力”或者說(shuō)項(xiàng)目的“獲利能力”完全取決于項(xiàng)目的內(nèi)部，正因如此，才有“內(nèi)部收益率”的稱謂。簡(jiǎn)言之，內(nèi)部收益率指標(biāo)，能反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目占用的尚未回收資金的盈利能力，不是項(xiàng)目初期投資的獲利能力。那種認(rèn)為內(nèi)部收益率是項(xiàng)目全部投資在其整個(gè)壽命期內(nèi)的盈利率，認(rèn)為它準(zhǔn)確衡量了全部初始投資的盈利水平的觀點(diǎn)，是一種想當(dāng)然的直觀理解，并不符合內(nèi)部收益率指標(biāo)的真正的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。

3）內(nèi)部收益率與銀行的貸款利率非常相似。投資者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，類似于銀行貸款給項(xiàng)目，內(nèi)部收益率就是銀行的利率，還款期為整個(gè)項(xiàng)目壽命期。在壽命期內(nèi)完全償還本金和利息，但每年的本金償還額是不固定的，每年償還部分本金及與這部分本金相對(duì)應(yīng)的利息（這里的利息是指從借款開(kāi)始到還款時(shí)，這部分本金按復(fù)利計(jì)算的利息），當(dāng)年的凈現(xiàn)金流量就是當(dāng)年歸還的本金和利息。

4）從內(nèi)部收益率的定性和定量定義可以看出，對(duì)每年的凈現(xiàn)金流量如何使用沒(méi)有給出任何規(guī)定。這實(shí)際上隱含了在計(jì)算內(nèi)部收益率時(shí)，認(rèn)為對(duì)每年得到的凈現(xiàn)金流量不考慮其再投資問(wèn)題。盡管在項(xiàng)目投產(chǎn)后的實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，不可能將大量現(xiàn)金存放于企業(yè)內(nèi)部，但這些現(xiàn)金如何投資，收益怎樣，是很難預(yù)測(cè)的。另外，在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)，決策人更加關(guān)注項(xiàng)目自身，也就是項(xiàng)目?jī)?nèi)部產(chǎn)生的效益。因此，將不包括回收資金再投資收益的內(nèi)部收益率作為投資決策的依據(jù)是比較合理的。