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保險(xiǎn)資金有望獲準(zhǔn)投資中小企業(yè)私募債的消息近日引發(fā)業(yè)界關(guān)注。記者從保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司了解到，因私募債體量太小，流動(dòng)性不足，以保險(xiǎn)資金現(xiàn)有的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，恐難操作。

難過險(xiǎn)資風(fēng)控關(guān)

“即便允許保險(xiǎn)資金投資私募債，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的風(fēng)控部門也不會(huì)輕易放行，總的來說，投資私募債動(dòng)力不足。”昨日，一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司固定收益部人士對記者表示。

目前，保險(xiǎn)資金雖然有較大部分投資于債券市場，但是保險(xiǎn)資管公司風(fēng)控部門對債券評級、發(fā)行人資質(zhì)、信披等有著嚴(yán)格的要求。國內(nèi)長期信用評級低于AA、或國際長期信用評級低于BBB級的債券品種都在“限制投資”之列。中小企業(yè)私募債因?yàn)閷π庞迷u級沒有強(qiáng)制要求，也不作擔(dān)保要求，讓保險(xiǎn)公司風(fēng)控部門一時(shí)間無從參考風(fēng)險(xiǎn)級別。

體量太小、流動(dòng)性不足，則是另一些保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士認(rèn)為私募債對險(xiǎn)資缺乏吸引力的原因。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，中小企業(yè)私募債試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至22個(gè)省，滬深交易所共接受了311家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)私募債備案，備案金額達(dá)413.7億元；有210家企業(yè)完成發(fā)行，募集資金達(dá)到269.9億元。

今年前7月，保險(xiǎn)資金的債券持有量約2萬億元。試點(diǎn)一年、總量不足300億元的私募債市場，對于保險(xiǎn)資金而言仍是一塊“小骨頭”。私募債市場太小，讓保險(xiǎn)投資部門不得不考慮流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

“一只中小企業(yè)私募債的規(guī)模一般在5000萬——20000萬元之間，保險(xiǎn)資金需要多只私募債才能起到資產(chǎn)配置的效果。”生命人壽資管人士表示。

另外，私募債與保險(xiǎn)資金在期限匹配上也存在缺陷。私募債以2——3年為主，保險(xiǎn)資金則希望尋找期限更長的投資標(biāo)的。

險(xiǎn)資發(fā)力中小微企業(yè)

自去年5月中小私募債試點(diǎn)以來，市場上關(guān)于險(xiǎn)資何時(shí)參與的消息就一直不斷，但每次都是“只聞樓梯響，不見人下來”。不過，據(jù)記者了解，此次傳聞并非空穴來風(fēng)。

保監(jiān)會(huì)一直鼓勵(lì)險(xiǎn)資投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其在支持中小微企業(yè)上。7月15日，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在國務(wù)院召開的全國小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流會(huì)議上表示，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)保障功能，為小微企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，還提到“創(chuàng)新保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式，為小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持”。

據(jù)了解，在相關(guān)部門的協(xié)調(diào)下，已有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司籌劃發(fā)起設(shè)立“小微企業(yè)投資基金”，通過投資中小企業(yè)私募債的方式，創(chuàng)新保險(xiǎn)資金運(yùn)用，支持小微企業(yè)發(fā)展，目前這一方案還在討論中。

日前，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》，根據(jù)《意見》，從2014年開始，各省級政府、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)要將本地區(qū)或本領(lǐng)域上一年度小微企業(yè)金融服務(wù)的情況、成效、問題、下一步打算及政策建議，于每年1月底前專題報(bào)告國務(wù)院。在國務(wù)院高度重視下，保監(jiān)會(huì)近期也有望出臺(tái)相關(guān)落實(shí)政策。