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近年來(lái)隨著人們生活水平的提高，保本基金吸引了很多消費(fèi)者，
專(zhuān)家稱(chēng)保本基金如果提前贖回，是享受不到“保本”的，切不可隨便購(gòu)買(mǎi)。南方避險(xiǎn)保本基金怎么樣？

所謂保本基金，是指在基金產(chǎn)品的一個(gè)保本周期內(nèi)（基金一般設(shè)定了一定期限的鎖定期，在中國(guó)一般是3年，在國(guó)外甚至達(dá)到了7年至12年），投資者可以拿回原始投入本金，但若提前贖回，將不享受優(yōu)待。這類(lèi)基金對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較弱的投資者或是在未來(lái)股市走勢(shì)不確定的情形下，是一個(gè)很好的投資品種，既可以保障所投資本金的安全，又可以參與股市上漲的獲利，具有其特定的優(yōu)勢(shì)。

如果不考慮通脹壓力的話，保本基金基本是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)概念。其2005年能有高調(diào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，功臣當(dāng)然首推債市的走牛。南方避險(xiǎn)基金經(jīng)理蘇彥祝表示，去年10月央行加息，當(dāng)市場(chǎng)某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是加息周期開(kāi)始之際，南方基金卻研究判斷這是加息的結(jié)束，遂放大了債券的久期，投資長(zhǎng)債品種，其中國(guó)債504品種在不到3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)最高漲了10%以上。

不過(guò)，因?yàn)?年保本期限的限制，保本基金主要是投資剩余期限在3年以?xún)?nèi)的短期債券，而此類(lèi)券種2005年總體回報(bào)也僅在3%左右，所以更高的收益還是來(lái)自基金經(jīng)理對(duì)于"風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)"的主動(dòng)運(yùn)作。以南方避險(xiǎn)為例，晨星數(shù)據(jù)顯示，其最近股票持倉(cāng)比重為22.22%，而其他保本基金最高的股票配置比例僅為10.10%，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上述差異是造成保本基金業(yè)績(jī)差異的重要原因之一。

　　南方避險(xiǎn)保本基金 創(chuàng)新產(chǎn)品“現(xiàn)身”

事實(shí)上，在近年的震蕩市中，保本基金也出現(xiàn)了凈值大幅波動(dòng)的情況，有保本基金積累了一定的“防守墊”后投資過(guò)于激進(jìn)，不能滿(mǎn)足投資者保住本金、穩(wěn)定增值的投資需求。而針對(duì)市場(chǎng)震蕩的特點(diǎn)，近期獲批的南方安心保本基金按照時(shí)間不變性投資組合保險(xiǎn)（TIPP）策略進(jìn)行資產(chǎn)配置，并由兩位基金經(jīng)理進(jìn)行債券、股票專(zhuān)業(yè)分工管理。

南方基金投資部執(zhí)行總監(jiān)、南方安心保本擬任基金經(jīng)理陳鍵介紹：南方安心保本基金根據(jù)TIPP操作原理，當(dāng)投資者的資產(chǎn)增加時(shí)，其需要的保險(xiǎn)額度也相應(yīng)提高，此時(shí)需將一部分獲利資產(chǎn)也加入到保護(hù)額度中。而當(dāng)投資者的資產(chǎn)減少時(shí)，其資產(chǎn)也應(yīng)該不低于投資初期設(shè)定的保險(xiǎn)額度。保本基金只有積累了一定的“防守墊”后，股票資產(chǎn)配置才能夠進(jìn)一步提高。

TIPP策略的保本基金和之前的保本基金最大的改進(jìn)在于組合管理和資產(chǎn)配置的思路上，在凈值上漲之后，將擇機(jī)提高保本底線，主動(dòng)降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉(cāng)位的操作，降低凈值回撤的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)上漲行情鎖定收益，因此收益率相對(duì)確定。

對(duì)于保本基金而言，在成立初期積累厚實(shí)的“防守墊”對(duì)基金追求更高的收益率有著重要的意義，所以成立初期需與債市投資機(jī)會(huì)契合。

　　南方避險(xiǎn)保本基金

在投資目標(biāo)上，南方避險(xiǎn)增值嚴(yán)格控制本金損失風(fēng)險(xiǎn)，并在三年避險(xiǎn)周期到期時(shí)力爭(zhēng)基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。其投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行的各類(lèi)債券、股票以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。在投資初期，債券投資在資產(chǎn)配置中的比例不低于75%，此后按照投資組合保險(xiǎn)機(jī)制對(duì)債券和股票的投資比例進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，投資組合中投資于股票資產(chǎn)的比例上限隨著基金前期收益情況和基金凈值水平，按照CPPI策略進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，從而達(dá)到防御下跌、參與增值的目的。除了在投資上，該基金采用CPPI策略以實(shí)現(xiàn)保本，在法律上，該基金還由中投信用擔(dān)保有限公司作為擔(dān)保人，提供不可撤銷(xiāo)的連帶擔(dān)保責(zé)任，最大程度上保障投資人的本金安全，確保本金無(wú)虞。

因此，建議那些不能承受本金損失，希望承擔(dān)較低風(fēng)險(xiǎn)、獲得穩(wěn)定收益、規(guī)避股票市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的投資者積極關(guān)注南方避險(xiǎn)增值；同時(shí)，由于該基金低風(fēng)險(xiǎn)特征，與高風(fēng)險(xiǎn)的股票市場(chǎng)分屬不同的投資產(chǎn)品，所以積極型投資者也可將該基金作為投資組合的一部分，以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、減少投資組合震蕩。