互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)背后到底是什么在支撐，以互聯(lián)網(wǎng)兩大理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)通和余額寶來(lái)說(shuō)，我們來(lái)看一下他們的背后是一場(chǎng)什么樣的決斗。

天弘基金在微博上放出其余額寶資產(chǎn)管理規(guī)模超 2500 億元，總資產(chǎn)管理規(guī)模超越七年來(lái)行業(yè)第一的華夏基金。就在兩三年前，華夏基金還以業(yè)內(nèi)第一家資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò) 2000 億元的基金而著稱(chēng)。

天弘基金的崛起，讓人看到工具的力量。此前有文章分析，以七日年化收益率來(lái)看，余額寶未必比其它的基金產(chǎn)品更強(qiáng)。但不一樣的是，余額寶相當(dāng)于是天弘基金專(zhuān)門(mén)為支付寶所打造的貨幣基金，其流程在支付寶里相當(dāng)?shù)淖匀?mdash;—只要將銀行里的余額存進(jìn)支付寶，然后再存進(jìn)余額寶，就自動(dòng)幫助人們理財(cái)。

盡管許多人都稱(chēng)微信支付將威脅支付寶的地位，但無(wú)法否認(rèn)的是，是支付寶教育用戶(hù)形成移動(dòng)支付的習(xí)慣?，F(xiàn)在，通過(guò)“余額寶”，它也教育著用戶(hù)形成移動(dòng)理財(cái)?shù)牧?xí)慣。

在應(yīng)用設(shè)計(jì)上，余額寶善于利用通知提醒的力量，每天都會(huì)提醒用戶(hù)收益多少。這是一種直接的刺激，很容易讓人知道自己的投資回報(bào)。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，只要縮短滿(mǎn)足用戶(hù)需求的時(shí)間，就能夠帶來(lái)相應(yīng)的滿(mǎn)足感，如果超過(guò)了用戶(hù)的預(yù)期，就會(huì)帶來(lái)快感。因此我們能夠理解為何有人體驗(yàn)了余額寶之后，就決定將“全家的存款都存進(jìn)余額寶”。

然而，一支基金的成功，絕不能僅僅依靠一些體驗(yàn)上的改進(jìn)，最基礎(chǔ)的仍然是這家基金的資金管理能力。換句話(huà)說(shuō)，余額寶是天弘基金的面子，但不是里子。當(dāng)其它公司也紛紛推進(jìn)幾乎一致的服務(wù)時(shí)，用戶(hù)自然會(huì)進(jìn)行比較，進(jìn)而從中挑選一家合適自己的。而天弘基金的缺點(diǎn)就在于，如非今年搭上支付寶的順風(fēng)車(chē)，它在業(yè)界僅僅是二三流的基金公司。它是否具備相關(guān)的管理能力以及服務(wù)能力，這都是需要長(zhǎng)期觀(guān)察后才能知道的。

就在昨晚，微信也推出了與其它基金合作推出的貨幣基金產(chǎn)品“理財(cái)通”。盡管許多人將之稱(chēng)為微信版“余額寶”，但還是要澄清的是，微信在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中只擔(dān)當(dāng)支付工具，并無(wú)存款管理功能。理財(cái)通所選擇的合作伙伴是正是華夏基金。

實(shí)際上，華夏基金并非第一次與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，此前它與百度金融中心理財(cái)平臺(tái)合作推出了名為“百發(fā)”的基金產(chǎn)品。然而，現(xiàn)在“理財(cái)通”比“百發(fā)”更受關(guān)注，表明了輿論的傾向。不過(guò)，既然華夏基金也愿意與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，那么為何它沒(méi)有選擇支付寶？

阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)的彭蕾此前透露，支付寶曾經(jīng)接觸國(guó)內(nèi)多家基金公司，但大多基金公司以自己的產(chǎn)品為中心，把支付寶當(dāng)作銷(xiāo)售自家產(chǎn)品的渠道，而只有天弘基金愿意站在支付寶角度來(lái)考慮。但正因?yàn)樘旌牖鹨郧叭卞X(qián)，難以承擔(dān)以銀行為代表的傳統(tǒng)基金銷(xiāo)售渠道的高額渠道費(fèi)，因此才全心全意為支付寶開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，希望讓支付寶成為基金直銷(xiāo)的渠道。

近段時(shí)間以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金一直處于風(fēng)口浪尖，銀行間存款利率下行帶來(lái)收益下降的壓力以及流動(dòng)性管理成為市場(chǎng)、客戶(hù)關(guān)注焦點(diǎn)。全額寶的上線(xiàn)，再次引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的廣泛關(guān)注。

全額寶貨幣基金管理人、匯添富基金固定收益部總監(jiān)陸文磊表示，全額寶貨幣基金的重要投資標(biāo)的之一便是銀行協(xié)議存款，而協(xié)議存款利率是公對(duì)公的市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，匯添富基金建立了專(zhuān)業(yè)的銀行存款團(tuán)隊(duì)，過(guò)去幾年中已積累了超過(guò)100家的交易對(duì)手，在滿(mǎn)足風(fēng)控的前提下進(jìn)行協(xié)議存款的價(jià)格篩選，未來(lái)能夠在資金市場(chǎng)獲得有利的價(jià)格。

風(fēng)控方面，按照證監(jiān)會(huì)要求，投資每家銀行協(xié)議存款的上限低于資產(chǎn)凈值的30%，全額寶的協(xié)議存款放在幾十家銀行中。

陸文磊表示，在資金寬松的背景下，協(xié)議存款利率在下降，為了保持全額寶在收益率方面的競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)在資產(chǎn)斷方面靈活配置，全額寶將對(duì)比協(xié)存與債券的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，擇機(jī)切換，如果協(xié)存利率優(yōu)勢(shì)逐漸喪失，投資端會(huì)及時(shí)、有步驟的提高債券倉(cāng)位。

流動(dòng)性方面，匯添富基金固定收益部管理包括貨幣基金、理財(cái)基金在內(nèi)的幾十只固定收益產(chǎn)品，在流動(dòng)性管理具有豐富經(jīng)驗(yàn)，并借助互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)分析，建立互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金用戶(hù)的申贖預(yù)測(cè)模型，并進(jìn)行相應(yīng)的資產(chǎn)配置管理，可以保證客戶(hù)對(duì)全額寶的流動(dòng)性要求。