凈資產(chǎn)收益率是反映上市公司盈利能力及經(jīng)營管理水平的核心指標(biāo)，在所有評價上市公司的常用財務(wù)指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率普遍被認(rèn)為最重要。那么，上市公司凈資產(chǎn)收益率多少合適？

什么是凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補(bǔ)了每股稅后利潤指標(biāo)的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降。從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。

上市公司凈資產(chǎn)收益率多少合適

上市公司的凈資產(chǎn)收益率多少合適呢？一般來說，上不封頂，越高越好，但下限還是有的———不能低于銀行利率。100元存在銀行，一年定期的存款利率是2.75%（2010年底數(shù)據(jù)），那么這100元一年的凈資產(chǎn)收益率就是約2.75%。如果一家上市公司的凈資產(chǎn)收益率低于2.75%，說明這家公司經(jīng)營得很一般，賺錢效率低。

可以說，高于銀行利率的凈資產(chǎn)收益率是上市公司經(jīng)營的及格線，偶爾一年低于銀行利率，也許還可以原諒，若長年低于銀行利率，這家公司上市的意義就要打一個問號。有鑒于此，證監(jiān)會也對上市公司的凈資產(chǎn)收益率保持特別關(guān)注，證監(jiān)會明確規(guī)定：上市公司公開增發(fā)時，最近三年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不得低于6%。

運(yùn)用凈資產(chǎn)收益率考核企業(yè)資金利用效果有局限性

（1）每股收益與凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)互補(bǔ)性不強(qiáng)。由于各個上市公司的資產(chǎn)規(guī)模不相等，因而不能以各企業(yè)的收益絕對值指標(biāo)來考核其效益和管理水平。目前，考核標(biāo)準(zhǔn)主要是每股收益和凈資產(chǎn)收益率兩項相對數(shù)指標(biāo)，然而，每股收益主要是考核企業(yè)股權(quán)資金的使用情況，凈資產(chǎn)收益率雖然考核范圍略大(凈資產(chǎn)包括股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤)，但也只是反映了企業(yè)權(quán)益性資金的使用情況，顯然在考核企業(yè)效益指標(biāo)體系的設(shè)計上，需要調(diào)整和完善。

（2）以凈資產(chǎn)收益率作為考核指標(biāo)不利于企業(yè)的橫向比較。由于企業(yè)負(fù)債率的差別，如某些企業(yè)負(fù)債畸高，導(dǎo)致某些微利企業(yè)凈資產(chǎn)收益率卻偏高，甚至達(dá)到了配股要求，而有些企業(yè)盡管效益不錯，但由于財務(wù)結(jié)構(gòu)合理，負(fù)債較低，凈資產(chǎn)收益率卻較低，并且有可能達(dá)不到配股要求。