老鼠倉行為是指基金經(jīng)理以父母兄弟等第三方賬戶先于基金建倉前買入的行為，待基金大舉建倉后又獲利賣出，這種行為屬于利用內(nèi)幕信息交易的一種。老鼠倉行為不僅是違法的，單從道德層面上講也是極其惡劣的。試想，投資者把錢交給基金經(jīng)理打理并向基金經(jīng)理交納了管理費，而基金經(jīng)理卻拿別人的錢利用別人的信任為自己牟利。盡管老鼠倉行為讓人生厭，但從監(jiān)管的角度看，并沒有好的方法杜絕這類行為，因為基金公司無權(quán)干預(yù)基金經(jīng)理親屬的投資行為，因此只能依靠基金經(jīng)理職業(yè)道德進(jìn)行自我約束。

所謂基金“老鼠倉”是指基金經(jīng)理或基金公司的其他知情人員，利用工作便利和信息優(yōu)勢，在基金完成買入某只股票前借用他人賬戶買入股票，在基金完成賣出前提前賣出股票的行為。由于有公募基金的數(shù)以百億甚至千億的資金優(yōu)勢作后盾，基金“老鼠倉”的獲利率相當(dāng)高，其利潤來源中的大部分其實是對基金資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。

雖然基金“老鼠倉”在業(yè)內(nèi)一直私下相傳，但其暴露于公共視線之下則是在去年5月。令人遺憾的是，即使是對于當(dāng)時已經(jīng)被捉住的“老鼠”，有關(guān)方面一直沒有一個公開的處理和交待。

對于基金“老鼠倉”的處理為何會如此心慈手軟呢？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這主要是由于基金“老鼠倉”涉及面較廣，基金經(jīng)理做“老鼠倉”只是小頭，有基金公司高管不但自己做“老鼠倉”，而且把“老鼠倉”當(dāng)作禮品送人，從而造成“老鼠倉”的查處十分緩慢。

“老鼠倉”危害必須重視

目前，國內(nèi)基金資產(chǎn)已超過3萬億元，這些資產(chǎn)中很大一部分來自于居民的銀行儲蓄。老百姓把多年的積蓄由銀行轉(zhuǎn)變?yōu)榛鹳Y產(chǎn)，是為了獲取能夠打敗通脹的盈利。3萬億元資產(chǎn)金額巨大，保護(hù)這些資產(chǎn)安全的責(zé)任更加重大，如果任由“老鼠倉”發(fā)展，不予以必要的懲戒，這些資產(chǎn)的安全就得不到保證。

由于基金“老鼠倉”的獲利率高，因此會呈加速發(fā)展態(tài)勢，從而影響投資者對基金的信任，損害市場的公平、公正和公開。在資本市場，信心是市場發(fā)展的基礎(chǔ)，而投資者對市場的信心必須建立在監(jiān)管層對市場的嚴(yán)格監(jiān)管之上。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，之所以會出現(xiàn)基金“老鼠倉”，是因為法律不近人情，不允許證券從業(yè)人員炒股，而這是一個不可能執(zhí)行的規(guī)定。他們說，在前兩年的牛市行情中，基金經(jīng)理寧愿辭職，也不會放棄炒股，因此應(yīng)該在基金經(jīng)理買股票方面實行備案制。