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新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡稱“新華保險(xiǎn)”）成立于1996年9月，總部位于北京市，是一家大型壽險(xiǎn)企業(yè)。目前擁有新華資產(chǎn)管理股份有限公司、新華家園養(yǎng)老企業(yè)管理（北京）有限公司和新華卓越健康投資管理有限公司等子公司。作為股市最大的黑匣子，新股發(fā)行審核過程備受關(guān)注，也由于它是上市公司和社會(huì)資金的聯(lián)結(jié)點(diǎn)而舉足輕重。

備考：一波三折

從企業(yè)準(zhǔn)備上市引入包括證券公司、會(huì)計(jì)師、律師的那天起，新股發(fā)行上市就邁出了第一步，對(duì)于任何一家準(zhǔn)備上市的企業(yè)來說，改制、規(guī)范化、準(zhǔn)備材料的過程坎坷艱辛，培育期的長短取決于企業(yè)的自身素質(zhì)，也許是半年，也許漫漫無期，企業(yè)在這一過程中逐步實(shí)現(xiàn)與資本市場接軌，為成為公眾公司備戰(zhàn)。

新華保險(xiǎn)的上市之路可謂一波三折，早在多年前，公司就提出上市計(jì)劃，但關(guān)國亮案件的爆發(fā)阻撓了這一進(jìn)程。面對(duì)償付能力過低，結(jié)構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜而劫后余生的新華保險(xiǎn)，新任董事長康典在履職的頭兩年分兩步走實(shí)現(xiàn)公司的上市計(jì)劃——第一步，面向大股東增資擴(kuò)股融資140億元，達(dá)到償付能力充足率超過100%的要求；第二步，公開發(fā)行股票，充實(shí)資本金。

應(yīng)考：過關(guān)斬將

兩年的艱辛備戰(zhàn)迎來了包括保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的監(jiān)管部門首肯，新華保險(xiǎn)于2011年上半年正式迎接大考——首次向證監(jiān)會(huì)提出上市申請(qǐng)，并在歷經(jīng)9月份的見面會(huì)、反饋會(huì)，10月份的初審會(huì)，11月份的發(fā)審會(huì)之后，最終于12月中旬以A＋H的方式登陸香港和大陸資本市場。

根據(jù)現(xiàn)行發(fā)行審核體制，企業(yè)上市過程用“過五關(guān)、斬六將”來形容毫不為過——從等待上市的數(shù)百家排隊(duì)企業(yè)中脫穎而出，參加證監(jiān)會(huì)發(fā)行部安排的見面會(huì)，熟悉審核標(biāo)準(zhǔn)和流程，與發(fā)行部負(fù)責(zé)人面對(duì)面，與審核人員反復(fù)溝通，經(jīng)過反饋會(huì)、內(nèi)部初審和最終的發(fā)審會(huì)，這些過程都驚心動(dòng)魄，蜿蜒曲折。

答辯：步步驚心

所有問題都將在審核最為激烈和關(guān)鍵的環(huán)節(jié)——發(fā)審會(huì)上得出結(jié)論。在發(fā)審會(huì)的第一階段，參會(huì)的七名委員各抒己見，經(jīng)過40多分鐘的內(nèi)部討論，在企業(yè)招股書和工作底稿的基礎(chǔ)上，形成向發(fā)行人提問的問題單。

隨后，第二階段——答辯環(huán)節(jié)登場，企業(yè)和保薦代表人進(jìn)場就問題進(jìn)行答辯，這對(duì)于任何擬上市公司，無疑是一場決定企業(yè)發(fā)展方向的生死大考。企業(yè)家的沉著、辯才、掌控全局形成系統(tǒng)性表述的能力、保薦代表人對(duì)企業(yè)的盡職調(diào)查程度、企業(yè)的法律合規(guī)性、財(cái)務(wù)明晰規(guī)范與否，都將在短短的45分鐘內(nèi)得到展示。

一切的準(zhǔn)備、努力都是為了這最后的時(shí)刻，經(jīng)歷答辯洗禮的企業(yè)和保薦代表人暫時(shí)退場，由委員進(jìn)行投票。最終，當(dāng)場宣布企業(yè)審核結(jié)果——新華保險(xiǎn)獲無條件通過，成為繼中國人壽、中國平安、中國太保之后登陸A股市場的第四家保險(xiǎn)公司，也是近四年來我國A股市場唯一一只上市的保險(xiǎn)股。

題名：登陸兩地

作為我國首只A＋H同步發(fā)行的保險(xiǎn)股，新華保險(xiǎn)在獲準(zhǔn)發(fā)行之后，在A股和H股市場分別進(jìn)行路演，經(jīng)過包括基金、券商、信托、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)、QFII等在內(nèi)的詢價(jià)機(jī)構(gòu)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)后，確定發(fā)行價(jià)格。

12月15日，新華保險(xiǎn)以28.50港元的發(fā)行價(jià)登陸香港聯(lián)交所；16日，以23.25元的發(fā)行價(jià)登陸上海證券交易所，完成從發(fā)行到上市的全過程，成功躋身兩地資本市場。

發(fā)行上市的成功，意味著新華保險(xiǎn)償付能力進(jìn)一步提升，其投資渠道將得以拓展，實(shí)現(xiàn)投資組合多元化目標(biāo)，投資收益有望穩(wěn)步提升，這也使新華保險(xiǎn)新戰(zhàn)略藍(lán)圖的實(shí)施成為可能。

小貼士：股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為，股票上市，是連接股票發(fā)行和股票交易的"橋梁"。

在我國，股票公開發(fā)行后即獲得上市資格。上市后,公司將能獲得巨額資金投資,有利于公司的發(fā)展。新的股票上市規(guī)則主要對(duì)信息披露和停牌制度等進(jìn)行了修改，增強(qiáng)了信息披露的透明性，是一個(gè)進(jìn)步，尤其是重大事件要求細(xì)化持續(xù)披露，有利于普通投資者化解部分信息不對(duì)稱的影響。